The Financial Times, 9 August 2023
北京、消費者物価が2021年初頭以来のマイナスに転じ、景気刺激策を求める声に直面
消費者物価が2021年初頭以来初めて下落したことで、中国経済はデフレに陥った。
水曜日に発表された公式統計によると、7月の消費者物価指数は前年同月比で0.3％下落した。生産者物価指数は、工場から出荷される商品の価格を示すもので、7月は4.4％下落した。
消費者物価がマイナスに転じたのは2021年2月のことで、年初に当局がパンデミック規制を解除した後、個人消費の回復が期待されたが実現しなかったため、数ヶ月間デフレの瀬戸際にあった。
デフレへの移行は、政策立案者たちが不動産セクターの減速や貿易の低迷など、景気の勢いを削ぐ要因に直面している今、政府の景気刺激策を求める声に拍車をかけることになるだろう。
コーネル大学の中国金融専門家であるエスワール・プラサド氏は、「中国経済は今、デフレに陥る深刻なリスクにさらされている。」「問題が手に負えなくなる前に、政府は迅速かつ果断に行動し、成長に歯止めをかけ、デフレを抑える必要がある。」
中国は、他の大国がパンデミック（世界的大流行）時に大規模な景気刺激策を実施したのとは対照的に、世界的なインフレ傾向に逆行している。これとは対照的に、北京は3年間のゼロ・コロナ政策によってウイルスをコントロールしようとした。
中国の政策立案者たちは、再開後の経済に自信を持たせようと、金利の一部引き下げや企業への税制優遇措置を講じているが、大規模な景気刺激策には至っていない。与党の共産党政治局は先月末、景気回復が「紆余曲折の進展」であることを認め、「積極的に内需を拡大する」と述べた。
国家統計局は水曜日、今年1年間の平均消費者物価上昇率はわずか0.5％で、政府が目標とする今年の平均インフレ率3％をはるかに下回っていると発表した。
北京の2023年の国内総生産（GDP）成長率目標は、過去数十年で最低の5％で、当初は慎重視されていたが、数ヶ月に及ぶ一貫して弱いデータが、成長見通しに対する悲観論をさらに広げた。
火曜日に発表されたデータによると、7月の輸出は前年同期比14.5％減と、パンデミック（世界的大流行）以降で最も急減した。輸入はドルベースで前年同期比12.4％減と、1月以来最大の落ち込みとなった。
上海を拠点とするハンセン銀行のエコノミスト、ダン・ワン氏は、インフレと貿易の数字は「購買力の低下と消費者心理の弱さを反映している」と述べた。
来週は、鉱工業生産や小売売上高など、7月の経済活動を概観するデータが発表される。
中国の消費者物価は近年、豚肉価格の影響を強く受けている。より変動しやすい食品とエネルギー価格を除いたコア・インフレ率は0.8％上昇した。
日用品や原材料の価格に大きく左右される生産者物価は過去10ヵ月間マイナス圏に沈んでおり、製造業活動は中国の輸出需要の低迷を反映して4ヵ月連続で縮小している。
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