The Times, 24 August 2023
成長失速への懸念から、海外投資家による中国株離れが記録的なペースで進んでいる。
海外ファンドは13日連続で中国本土の優良企業の保有株107億ドルを流出させたが、これは金融データ会社のブルームバーグが2016年にこの数字の計測を開始して以来、最長の連続記録となった。
世界第2位の経済大国である中国の脆弱な不動産セクターが金融システムを混乱させるのではないかという不安の中で、トレーダーが中国に資金を預けることを嫌がるようになったことを示す最新の兆候である。
中国の外国為替監視当局が先週発表したデータによると、海外機関投資家の債券保有残高は先月に比べ370億人民元（40億ポンド）減少し、3兆2,400億人民元（3,490億ポンド）に達した。
政治家たちが7月の政治局サミットで、経済成長を再燃させるために広範囲に景気刺激策を注入する用意があることを示唆したため、投資家たちは中国資産に資金を投入した。
しかし、それ以来の措置は、投資家からは「断片的」と評されている。
今週、中国の中央銀行である中国人民銀行は、短期商業貸付金利を3.55％から3.45％に引き下げたが、住宅ローンの価格決定に使われる5年物ローン金利は4.2％に据え置いた。
若者の失業率が過去最高を記録し、欧米の輸出需要が減速するなか、中国の経済生産は低迷している。
中国では若者の5人に1人以上が失業し、中国の経済モデルの重要な柱である工業生産と貿易が低迷している。その結果、さまざまなアナリストが今年の中国のGDP成長率予測を下方修正し、北京の成長目標である5％を下回っている。
中国の成長が弱まれば、輸出と商品にとって極めて重要な顧客を断ち切ることで、金利上昇とインフレによる世界経済への圧力が強まるだろう。
ドイツ銀行のアナリストは言う： 「中国政府が経済への大幅な刺激策を約束したにもかかわらず、これまでに発表されたいくつかの施策は株式市場を納得させることができず、最近の貸出金利の引き下げもアナリストの期待には届かなかった。」
「第4四半期に中国経済が安定化する可能性は依然として高いと我々は考えている。『可能性が高い』だけでは残念ながら十分ではない。再び市場にポジティブになる前に、データの改善を待ちたい。」
中国の主要株価指数であるCSI300は今年5％近く下落し、香港のハンセン指数は弱気相場の領域にある。
中国の不動産市場の脆弱性は、主にデベロッパーが必要以上の住宅を供給していることに起因しており、不動産市場にエクスポージャーを持つ金融機関が破綻し、金融システムが汚染されるのではないかという懸念に火をつけた。
バランスシートに約3400億ドルの負債を抱える広大なデベロッパー、恒大集団 (Evergrande)は先週、ニューヨークで破産保護を申請した。同じく中国の住宅建設会社である碧桂園 (Country Garden)は、債務返済を怠り、利益警告を発している。
HSBCの筆頭株主でもある保険会社の平安保険は、激しい売り圧力にさらされた。
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